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गुरुवार को, Google ने अपने Q3 के वित्तीय परिणामों को समय से पहले देखने की शर्मनाक स्थिति का सामना किया। परिणामों पर स्टॉक टंक गया, और Google ने व्यापार को अस्थायी रूप से बंद करने के लिए कहा। मैंने पहले ही एक कहानी बताई है कि शुरुआती रिलीज "मूल्यांकन में $ 20 बिलियन का सफाया करती है।"
लेकिन असली होने दो। नुकसान का आकस्मिक रिलीज से कोई लेना-देना नहीं है। यह किसी और की गलती थी, न कि Google की, और वॉल स्ट्रीट पर किसी को भी पता है कि वास्तविक कारण यह था कि Google नीचे कारोबार कर रहा था।
Google की संपूर्ण Q3 2012 आय
स्टॉक - या, अधिक सटीक रूप से, निवेशक - हमेशा तिमाही परिणामों पर प्रतिक्रिया करते हैं। विश्लेषक अपनी उम्मीदों के विस्तृत मॉडल रखते हैं, और इन मॉडलों के औसत को "आम सहमति के अनुमान" के रूप में जाना जाता है। यदि आप आम सहमति से चूक जाते हैं, जैसा कि Google ने किया था, तो आपको सजा मिलती है। इसका वास्तव में दीर्घकालिक अर्थ में कुछ भी नहीं है, लेकिन यह वित्तीय मीडिया को कुछ दिनों के लिए उत्साहित करने के लिए कुछ प्रकार देता है।
इसलिए, Google ने "बेड को हिलाने" के लिए पेशेवरों को कॉल किया। सबसे महत्वपूर्ण हेडलाइन नंबर प्रति शेयर आय है, जहां Google $ 9.03 (समायोजित) बनाम $ 10.65 के सर्वसम्मति अनुमान के अनुसार आया था। बड़ी याद आती है।
बेशक जिस तरह से वॉल स्ट्रीट प्रतिक्रिया करता है, वह लंबे समय के निवेशकों के विचार के अनुरूप नहीं है। और जैसा कि मैं समझाता हूँ, Google के वास्तविक परिणाम ठीक हैं। कारोबार अच्छा चल रहा है। लेकिन बाजारों में अल्पकालिक सोच ने लोगों को आश्वस्त किया है कि Google अब एक विकास कंपनी नहीं है। आपके दृष्टिकोण के आधार पर, यह या तो प्रफुल्लित करने वाला है, या वास्तव में एक दुखद संकेत है कि बुरे लोग भेड़ की तरह कैसे व्यवहार कर सकते हैं।
अल्पकालिक लुलज़, दीर्घकालिक विश्लेषण नहीं
मैंने गुरुवार दोपहर को सम्मेलन से पहले Google पर पोस्ट की गई खबर को देखा। अफसोस की बात है कि अधिक लोग #PendingLarryQuote के बारे में बात करने में रुचि रखते थे - यह कथन चिह्न कि कमाई कुछ और की तुलना में अधूरी प्रकाशित की गई थी। यह सिर्फ यह दिखाता है कि चीजों के वित्तीय पक्ष में, यहां तक कि (या विशेष रूप से) मनोरंजन में पत्रकारिता कितनी बदल गई है।
कॉन्फ्रेंस कॉल से पहले Google की वित्तीय स्थिति पर "सर्वश्रेष्ठ ब्लॉग पोस्ट" के लिए मेरा व्यक्तिगत वोट बैरन से था। मिड-डे, यह ब्लॉग पोस्ट था जिसने यह स्पष्ट कर दिया कि Google की याद काफी हद तक मोटोरोला के अधिग्रहण के परिणामस्वरूप थी। मूल्यह्रास शुल्क विश्लेषकों की अपेक्षा से अधिक था (ये एक गैर-नकद व्यय हैं), और मोटोरोला ने कुछ विश्लेषकों के पैसे खो दिए, जो उम्मीद करते थे कि कंपनी लाभदायक होगी।
अब जब व्यापार का दिन समाप्त हो गया है और मैंने अपने बच्चों को बिस्तर पर डाल दिया है, तो मुझे लैरी पेज को सुनने का मौका मिला है और पैट्रिक पाइचेट ने Google की तिमाही कॉल पर वित्तीय चर्चा की। उन्होंने एक असाधारण काम किया।
एक बड़ी वस्तु जो हेडलाइन नंबर में कभी परिलक्षित नहीं होती है वह विदेशी मुद्रा है। Google एक अंतर्राष्ट्रीय कंपनी है - लेकिन यह अमेरिकी डॉलर में रिपोर्ट करती है। इसलिए मुद्रा विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव Google के नियंत्रण से बहुत बाहर है - इसके वित्तीय परिणामों को प्रभावित करते हैं। इसीलिए अधिकांश बड़ी वैश्विक कंपनियां भी "निरंतर मुद्रा" परिणामों की रिपोर्ट करती हैं। क्योंकि कोई भी सार्वजनिक कंपनी मुद्रा दरों को नियंत्रित नहीं कर सकती है, यह जानना उपयोगी है कि मुद्रा आंदोलन की अनुपस्थिति में क्या विकास हुआ होगा।
Google, एक स्टैंडअलोन व्यवसाय के रूप में और मोटोरोला को छोड़कर, साल दर साल 19 प्रतिशत की वृद्धि हुई। यह छींकने के लिए कुछ भी नहीं है। लेकिन मुद्रा में उतार-चढ़ाव के बिना, यह एक और भी प्रभावशाली 24 प्रतिशत होगा, एक बिंदु ने सम्मेलन कॉल के दौरान घर चलाने की कोशिश की। जर्जर भी नहीं।
एक विज्ञापन कंपनी के रूप में, लोग यह देखकर खुश हैं कि भुगतान किए गए क्लिक साल भर में 33 प्रतिशत हैं। लेकिन प्रति वर्ष राजस्व में प्रति क्लिक 15 प्रतिशत की गिरावट के साथ, वॉल स्ट्रीट बाहर निकलता है। इसलिए यह जानना अच्छा है कि निरंतर मुद्रा के आधार पर, ड्रॉप 8 प्रतिशत होगा। इतना बुरा नहीं।
अब विचार करें कि Google मोबाइल विज्ञापनों पर थोड़ा कम राजस्व (तेजी से बढ़ रहा है) और विकासशील बाजारों (कम तेज़ी से बढ़ रहा है) से कम राजस्व को देखता है, वास्तविक मुद्दा मिश्रण में से एक है। Google का राजस्व उन स्रोतों से अधिक विविध है जहां प्रति क्लिक राजस्व संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कम है। मेरी तरफ से ठीक है। यह अभी भी लाभदायक विकास है, और 24 प्रतिशत निरंतर-मुद्रा राजस्व वृद्धि की पीठ पर, मैं बहुत खुश हूं।
मोबाइल में 220 प्रतिशत की वृद्धि
अब बात करते हैं मोबाइल की। क्योंकि मोबाइल का मुद्रीकरण एक बड़ा मुद्दा है। एक साल पहले Google ने बाजारों को बताया था कि उसका मोबाइल विज्ञापन व्यवसाय 2.5 बिलियन डॉलर प्रति वर्ष की दर से चल रहा है। सबसे हाल की तिमाही के बारे में कैसे? खैर, लैरी पेज ने गर्व से घोषणा की कि Google अब मोबाइल राजस्व में $ 8 बिलियन का रन रेट करता है।
दोहराएँ: यह $ 8 बिलियन है। $ 2.5 बिलियन से। यह 220 प्रतिशत की वृद्धि है। पत्रकारों के पास यह कहने के लिए गेंद (या बुद्धिमत्ता की कमी) कैसे है कि राजस्व गिर रहा है? क्या वे इस सामान को लिखते समय नशे में हैं?
हां, $ 8 बिलियन का आंकड़ा अब Google Play (ऐप की बिक्री और सामग्री की बिक्री) को शामिल करता है। लेकिन Google का CFO Pichette यह कहना बहुत स्पष्ट था कि $ 8 बिलियन का "विशाल बहुमत" विज्ञापन राजस्व है। और लैरी पेज यह कहने में स्पष्ट है कि मोबाइल ट्रैफ़िक का मुद्रीकरण अब डेस्कटॉप ट्रैफ़िक से होने वाली कमाई का एक महत्वपूर्ण प्रतिशत है। वह, और वह आज के डेस्कटॉप ट्रैफ़िक की तुलना में मोबाइल ट्रैफ़िक को पूरी तरह से विमुद्रीकृत करने की अपेक्षा करता है।
बोल्ड दावा? शायद। लेकिन Google बढ़ रहा है, मोबाइल राजस्व FIRE पर है, और जहां से मैंने Google सेट किया है अभी भी एकमात्र कंपनी है जो ऑनलाइन विज्ञापन में मायने रखती है।
कुल मिलाकर, मैं Google के परिणामों से खुश हूं (और मैं एक शेयरधारक हूं)। मैं हेडलाइन राजस्व और कमाई पर स्ट्रीट के अल्पकालिक फोकस पर आश्चर्यचकित नहीं हूं। मुझे Google कवच में कोई भी झंकार नहीं दिखती है।
ढूंढ़ो।
